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黑色系近期的反弹逻辑与宏观政策不无关系

时间:2017-05-21 15:11

来源:未知作者:admin点击:

  本周大宗商品市场上,工业品期货表现抢眼,黑色系发起反攻,在原油反弹的带动下化工品期货也接连上涨。去年以来,A股市场钢铁股与黑色系联动突出,近期在黑色系上涨的背景下,钢铁股亦表现强势。
 
  点评:东吴期货研究所倪耀祥表示,黑色系近期的反弹逻辑与宏观政策不无关系。市场预期,庞大的国际性基础设施建设带来的大宗商品需求,尤其是对螺纹钢、线材以及其他钢材的需求拉动是很大的。同时,黑色系的反弹也有其内在的产业链因素推动。主要动力仍然是来自基建需求的推动。
 
  今年2月中旬以来,钢厂盈利状况较好,全国盈利钢厂占比最高达到88.34%,吨钢生产利润高达500—800元。在高利润驱动下,钢厂粗钢产量不断增加。统计数据显示,3月、4月粗钢产量分别达7200万吨、7278万吨,连续两个月创出历史新高。最近,螺纹钢期货主力1709合约围绕3000元/吨一线反复振荡,多空博弈加剧。4月宏观经济数据意外全线走弱,钢厂在高利润刺激下连续增产,而终端需求将逐步转淡,供需矛盾将逐步凸显。对于“地条钢”,各地区已基本完成摸底排查工作,排查发现的“地条钢”产能已停产,钢材市场秩序得到进一步改善。目前正在加强督促检查,确保于6月30日前彻底取缔“地条钢”。
 
  点评:进入五月,淡季将至,特别是6、7月份的高温雨水天气,户外工地开工率将受到影响,用钢需求下降将愈发明显。加之,五月份正值环保风暴、地条钢专项督查,部分钢厂限产停产时有发生,倘若活动结束,钢厂马上恢复生产弥补空缺,届时市场再次面临供需失衡局面,钢价承压而行的概率或将加剧。
 
  大有期货分析表示,经过去库存,螺纹钢社会库存与钢厂库存已降至偏低位置。短期钢市终端消费依然向好,对螺纹钢现货价格产生较强支撑。但后期钢材的产量大概率维持在高位,终端需求将随着梅雨季节与高温天气的到来而季节性转差,螺纹钢库存降幅或不断收窄,甚至有回升的可能性。
 
  周一,沙特和俄罗斯这两大产油国传来重磅信号。沙特石油部长Al-Falih表示,沙特和俄罗斯支持原油减产协议延长到2018年一季度,“大家一致认为这是正确的解决办法,决定将在5月25日会议上做出。”俄罗斯能源部长Novak进一步指出,减产协议“效果显著”,原油市场趋于稳定,波动性下降。消息得到确认之后,国际油价突然大涨。原油逼空之际,下游化工品也成了多头的乐园。本周化工品接连上涨,周五(5月19日),郑醇玻璃两品种均涨停。
 
  点评:金石期货分析师黄李强指出,原油止跌企稳,并且从目前的基本面来看,阶段性底部已经形成,这无疑会推升化工品的成本,短期内化工品价格将会延续反弹。但是,目前化工品整体的弱势并不是由成本塌陷引起的,而更多是自身供需失衡所致,因此原油近期大幅反弹,不过化工品价格仅止跌。一旦原油反弹结束,而化工品供需没有实质性改变,化工品整体趋势仍然是向下的。
 
  而北京拙扑投资研究员原欣亮表示,“国内化工品期货空头近期应该撤退。一方面,主要化工品如LL、PTA都是从2月中旬就开始了长达3个月的下跌,LL、PTA主力的最大跌幅达18%,PTA更是回吐了2016年以来的涨幅;另一方面在原油企稳反弹的背景下,一些化工品空头回补会造成市场的低位快速反弹。”
 
  “美元牛”乍歇 黄金原油大宗商品中期压力仍存特朗普陷入泄密门,市场担忧特朗普可能无法完成任期,全球市场避险情绪上升,美元指数走弱,美债收益率下跌。可以看到,受美元指数走弱刺激,国际油价也开始反弹。受特朗普“泄密门”事件刺激,国内大宗商品市场部分品种多头也开始发力,化工品黑色系均现大爆发。
 
  
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